مصطفی صفاری، کارشناس بازار سرمایه، درباره افزایش دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی از مثبت و منفی ۴ درصد به مثبت و منفی ۶ درصد به خبرنگار تازه‌های اقتصاد، گفت: از ۱۶ آبان ماه قرار است دامنه نوسان صندوق‌های اهرمی به مثبت و منفی ۶ درصد تغییر کنه که این موضوع می‌تواند به تخلیه سریع‌تر هیجانات بازار، کاهش صف‌های خرید و فروش و تعدیل فاصله قیمت معاملاتی صندوق‌ها با ارزش خالص دارایی‌های آن‌ها کمک کند.

وی افزود: صندوق‌های اهرمی به دلیل استفاده از سازکار اهرم مالی، ریسک بالاتری دارند و امکان کسب بازدهی بیشتر در کنار احتمال زیان بیشتر را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کنند. در این صندوق‌ها، سرمایه‌گذار می‌تواند متناسب با ساختار صندوق در معرض بازدهی چند برابر سرمایه اولیه خود قرار بگیرد؛ بنابراین، در شرایط افزایش نوسانات بازار، تغییرات قیمت این صندوق‌ها نیز می‌تواند شدیدتر باشد.

این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه محدودیت دامنه نوسان می‌تواند مانع تعدیل سریع قیمت‌ها شود، گفت: وقتی بازار با شوک‌های مثبت و منفی مواجه می‌شود، دامنه نوسان محدود باعث شکل‌گیری صف‌های خرید و فروش می‌شود و امکان انعکاس سریع تغییرات عرضه و تقاضا را کاهش می‌دهد. افزایش دامنه نوسان می‌تواند به تخلیه سریع‌تر هیجانات و بهبود فرآیند کشف قیمت کمک کند.

صفاری با اشاره به فاصله قیمت معاملاتی صندوق‌های اهرمی از ارزش خالص دارایی‌های آن‌ها اظهار کرد: در حال حاضر برخی از این صندوق‌ها حدود ۲۵ درصد پایین‌تر از NAV معامله می‌شوند که اختلاف قابل‌توجهی است. افزایش دامنه نوسان می‌تواند زمینه تعدیل این فاصله را فراهم کند، هرچند به‌تنهایی تضمینی برای از بین رفتن حباب منفی صندوق‌ها نیست.

پایان صف‌های خرید و فروش

وی افزود: سازمان بورس بر ضرورت حضور بازارگردان در صندوق‌های اهرمی تأکید کرده است تا با بهبود نقدشوندگی و ایجاد تعادل بیشتر در معاملات، فاصله قیمت بازار با ارزش خالص دارایی‌ها کاهش پیدا کند. افزایش دامنه نوسان در کنار تقویت بازارگردانی می‌تواند به مدیریت بهتر معاملات این صندوق‌ها کمک کند.

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به مزایای افزایش دامنه نوسان گفت: با افزایش دامنه، احتمال تشکیل صف‌های طولانی خرید و فروش کاهش می‌یابد و سرمایه‌گذاران می‌توانند در شرایط مناسب‌تری معاملات خود را انجام دهند. همچنین، محدودیت کمتر در تغییر قیمت می‌تواند از ایجاد رانت ناشی از محدودیت‌های معاملاتی بکاهد و به افزایش عمق و نقدشوندگی بازار منجر شود.

صفاری در ادامه با انتقاد از افزایش کارمزد معاملات صندوق‌ها و سبدها اظهار کرد: در شرایطی که حجم معاملات پایین است و هزینه‌های فعالیت افزایش یافته، بالا بردن کارمزدها لزوماً تصمیم درستی نیست؛ زیرا افزایش هزینه معاملات می‌تواند انگیزه سرمایه‌گذاران برای خریدوفروش را کاهش دهد و بر حجم معاملات اثر منفی بگذارد.